マーシャル諸島マジュロ、2026年9月– GGD（Global Gold DAO）は、 BNBチェーン上でトークン化された現物金のリアルワールド資産（RWA）エコシステムを立ち上げました。このプロトコルは、金に連動する価値をオンチェーンのステーキング、発行、流通、分散型ガバナンスにリンクするように設計された、GGT、GGU、GGDの3つのトークンアーキテクチャを採用しています。
このプロジェクトは自らを「世界初の分散型オンチェーン金現物エコシステムDAO」と称し、従来の現物金とブロックチェーンインフラの統合を中心としたプロトコルを構築しています。また、ステーキングインセンティブとしてガバナンストークンを配布することでトークン化ネットワークの所有権を分散化し、プロトコルレベルのガバナンスへの参加を促進するほか、プロトコル収益で資金調達されたDAO承認の買い戻しなど、ユーザーとプロトコルの連携を促すためのプロトコル設計も行っています。
今回のローンチは、現実世界の資産トークン化が進み、従来の資産がブロックチェーンネットワークに移行していく中で行われた。その目的は、アクセスを民主化し、リアルタイムの透明性を向上させ、所有権を強化し、流動性を高め、オンチェーンアプリケーション間でパーミッションレスな構成を可能にすることである。金は、確立されたグローバル市場、認知された価格ベンチマーク、そして長年にわたり価値の保存手段およびインフレ、地政学的不安定性、広範なマクロ経済的不確実性に対するヘッジとしての役割を担ってきたことから、この移行において最も積極的に検討されている資産の一つとなっている。
一方、現物金の所有には、保管や保険の要件、地理的な制約、分割可能性の制限、国境を越えた決済の摩擦、担保、借入、貸付といった金融用途における利用の制限など、様々な問題が伴います。トークン化は、金を基準とした経済的リスクをブロックチェーンベースのシステム内で表現、移転、活用できる代替的な構造を提供します。
GGD（Global Gold DAO）は、3つのデジタル資産にわたって3つの主要機能を分離しています。GGTは金に連動した価値レイヤーとして機能し、GGUは合成米ドル建ての価値単位の形でボラティリティバッファーとして機能し、GGDはガバナンスおよびエコシステムインセンティブトークンとして機能します。
GGT：現物金資産
GGT（Global Gold Token）は、このプロトコルの主要なRWAゴールドトークンです。1GGTは、0.001トロイオンスの金に相当する価値を持ちます。
現在の原資産は、CSOPアセットマネジメントが運用する香港上場のETFであるCSOPゴールドETF（3030.HK）です。このETFは現物金を保有し、経費控除前のLBMA金価格に連動しています。
プロジェクトのホワイトペーパーによると、基盤となる資産構造は進化していく予定である。現在の構造はCSOPゴールドETFのみに依存しているが、後の段階では現物金を直接保有するようになり、ETF保有と割り当てられた金地金を組み合わせた構造になると見込まれている。
GGTの法的発行者は、マーシャル諸島に拠点を置くRWAfi DAO LLC – Series 2であり、プロトコルレベルのパラメータとスマートコントラクトの制御はGGD DAOガバナンスに割り当てられています。この設計では、ライセンスを取得したカストディアンを通じて基礎となる資産を保有する責任、技術サービスを提供する責任、およびプロトコルを統括する責任を担う主体が分離されています。
GGT保有者は、ETFの受益証券を直接保有したり、原資産である金の現物に対する直接的な所有権を保有したりするわけではありません。GGTは、マーシャル諸島の法人に関する法的文書に定められた契約上の取り決めに基づき、原資産である金連動資産のパフォーマンスに対する経済的なエクスポージャーを提供するように設計されています。
GGTはUSDCまたはUSDTを預け入れることで発行でき、定められたプロトコル規則に従って引き出しが可能です。また、オンチェーンでのパーミッションレスなピアツーピア送金にも対応しています。
このプロトコルは、GGTを現物金に換金するための仕組みも提供しています。現在の最低換金額は50,000 GGT（金50トロイオンス相当）で、初期換金手数料は2.5%です。USDCまたはUSDTへの換金には、現在3.5%のプロトコル手数料がかかります。
GGU：米ドル建ての合成金単位
GGU（グローバル・ゴールド・ユニット）は、合成米ドル建て価値単位の形で、価格変動リスクを緩和する緩衝材として構成されている。
このプロトコルモデルでは、各GGUは1米ドル相当の金エクスポージャーと、それに対応するショートポジション（金のヘッジ）で構成されます。この仕組みは、金価格の変動に対する純エクスポージャーを低減し、GGUの米ドル建て価値を1米ドル付近に維持することを目的としています。
GGUは、従来の1対1の法定通貨準備金比率のステーブルコインではありません。その価値管理メカニズムは、金へのエクスポージャー、ヘッジポジション、準備金の可用性、市場流動性、および価格データに依存します。
ホワイトペーパーでは、リスク準備金が不十分な場合、プロトコルの初期段階では完全なヘッジは実現できない可能性があると指摘している。そのような状況下では、GGUは金価格の変動に部分的に晒されたままとなり、1米ドルの基準値から乖離する可能性がある。
GGTとGGUは、オンチェーンのアトミック変換メカニズムを通じて相互に変換可能で、現在のところどちらの方向でも0.3%の手数料がかかります。各変換では、元のトークンがバーンされ、該当するプロトコルの参照価格で変換先のトークンが発行されます。
GGD：ガバナンスとエコシステムインセンティブ
GGDはプロトコルのガバナンスおよびインセンティブトークンであり、総供給量は10億トークンに固定されています。
配分モデルでは、45%がエコシステムのステーキングとミントに、15%が市場インセンティブに、15%がDAO財団に、20%がコアチームに、そして5%が個人投資家に割り当てられます。
このプロトコルでは、最初に1億GGDが解放されます。その後、累積GGT発行マイルストーンに応じて、1億トークンずつ追加で発行されます。各発行分のうち、4500万GGDがエコシステム発行に割り当てられ、現在の設定では730日間にわたって均等に分配されます。
ユーザーは、プロトコルノードを介してGGTまたはGGUをステーキングすることで、ステーキングシステムに参加できます。現在の最低ステーキング額は10GGT、またはプロトコルの計算ルールに基づく同等のGGUです。
GGDは、ネットワーク効果の促進やプロトコルレベルの投票への参加、貢献者やユーザーへの報酬などに用いられるガバナンストークンです。その経済的価値は、プロトコル収益によって賄われる買い戻しによって生み出されます。この仕組みは、ユーザーの利益をプロトコルの成長と一致させ、好循環を生み出すように設計されています。
透明性、コンプライアンス、セキュリティ
このプロトコルのオンチェーン金フレームワークは、ブロックチェーンベースの記録と、認可を受けた保管機関、ファンド管理者、資産運用会社、その他のサービスプロバイダーから提供される情報を組み合わせたものです。
価格設定は、複数の情報源に基づくオラクルインフラストラクチャに依存しています。ホワイトペーパーのフレームワークでは、価格情報源間の異常な乖離や古いデータによって、リアルタイム価格設定に依存する機能が一時的に停止する可能性があります。
準備金および基礎となる資産情報は、認可を受けた保管機関の記録、定期的な証明書、および第三者機関の文書によって裏付けられています。基礎となる保有資産に関する情報は公開され、検証のために利用可能となります。
公式GGD（Global Gold DAO）インターフェースを利用する事業者は、それぞれの管轄区域において専門投資家または認定投資家としての資格を有している必要があり、KYT（Know Your Transaction）およびKYA（Know Your Address）チェックを含むオンチェーン審査の対象となります。事業者は、米国、中国本土、または国連制裁の対象となっている管轄区域に所在してはなりません。
リスクに関する考慮事項
このプロジェクトのホワイトペーパーでは、金価格の変動、GGTトラッキングの差異、GGUヘッジおよび準備金リスク、スマートコントラクトの脆弱性、流動性制約、ガバナンスの集中、規制の不確実性といったリスクが挙げられている。
免責事項の全文については、GGD（Global Gold DAO）の公式ウェブサイトをご覧ください。
GGD（グローバル・ゴールドDAO）について
GGD（Global Gold DAO）は、当初BNBチェーン上に展開された、分散型トークン化ゴールドRWAエコシステムです。